(B) 호텔 산업 용어
Hotel News Now (HNN)에 있는 호텔 산업 용어를 가지고 제 나름대로 재해석하고 경험을 넣어 보았습니다. (HNN의 호텔 산업 용어 링크)
이번에는 알파벳 "B"로 시작하는 용어 입니다.
Bankruptcy (파산)
(image source: www.sun-sentinel.com)
파산에 관련되어서는 제가 정의하기 보다는… Wiki 쪽에서 정의를 가져오겠습니다.
“파산(破產)은 채무자가 채권자로부터 빚을 빌린 개인이나 단체가 빚을 완전히 갚을 수 없는 상태를 가리키는 법률 용어이다. 또, 온 재산을 모든 채권자에게 공평히 갚도록 할 것을 목적으로 하는 재판 절차를 가리키기도 한다.
파산 보호는 개인이나 단체가 자금 문제로 경영난을 겪을 때 법원이 청산과 존속 가운데 하나를 선택할 수 있는데 존속으로 결정되면 빚을 갚는 데에 유예 기간을 제공하여 회생을 도와 줄 수 있다. 미국의 경우 미국의 연방 파산법에 따라, 빚을 갚는 것을 잠시 멈추고 자산을 매각하여 기업을 정상화시키는 절차인 챕터 11과, 기업 회생 가능성이 없을 때 청산 절차에 들어가는 챕터 7로 나눈다. 한국의 경우 이와 비슷한 것으로 법정 관리라는 용어를 사용하며 이것 또한 파산 보호의 한 형태라 할 수 있다.” (source: ko.wikipedia.org)
HNN에서는 호텔산업 예로 제가 저번 회사에서 했었던 파산보호신청 (Chapter 11)을 예로 들었네요. Private Equity (PE; 사모펀드)인 Lightstone이 2007년 8조원을 들여 약 700여개의 부동산과 브랜드를 가진 Extended Stay Hotels (ESH)를 사들입니다. 이때 Leverage를 위해 사용한 방법이 CMBS (Commercial Mortgage-Backed Securities) 였고, over-leverage (많은 부채)로 인하여 2009년 불경기때 loan payment를 못하게 되어 파산보호신청을 한 후 법정관리에 들어 갔습니다. 그 후에 2010년에 Blackstone, Centerbridge, Paulson 컨소시엄에게 약 4조원에 회사를 판매하게 되었지요.
보통 파산의 이유로 방만한 경영을 들게 됩니다. 하지만 ESH의 경우에는 불경기를 맞으면 파산할 수 밖에 없는 부채비율을 가지고 있었기에, PE와 CMBS의 문제였답니다. ESH의 경영진과 직원들은 불경기 동안에 회생 절차를 잘 마루리 지었고, M&A를 좋은 경력으로 인정받아서, 여러 호텔회사로 이직할 수 있게 되었답니다.
파산의 이유는 여러가지가 있을 수 있습니다. 따라서 호텔회사가 파산을 했다라는 기사를 보시면, 그 파산 이유가 잘못된 경영 때문인지, 무리한 투자와 부채 때문인지, 혹은 불경기에 의한 파산인지를 조금 눈여겨 보시면 그 회사와 사회현상을 이해하는데 도움이 되실 것입니다.
Basis Point (100 bpt = 1.0%)
Basis Point는 약자로 bpt로도 쓰이는데, 1 bpt는 1/100% (0.01%) 를 의미하거나 1%는 100 bpt와 같습니다. 일반적으로 이자율에 쓰이거나 영업성과를 비교할때 많이 쓰입니다.
대출금액의 경우 이자율 10 bpt (0.1%) 의 차이는 크지 않다고 생각할 수 있겠지만...대출 금액이 클 경우 그리고 LIBOR에 연동된 변동이자율을 쓰는 경우라면, 이자금액의 차이가 크게 나타납니다. 소유주가 호텔을 짓기 위하여 1,000억원을 빌려야 한다고 가정하고, 변동이자율이 25bpt(0.25%) 올라갔다면, 2.5억원 만큼 더 내야 합니다.
호텔투자/금융쪽 기사를 보사다 보면 종종 Basis Point를 접하실 수 있으실 것입니다. 그러면 그냥 백분의 1 퍼센트 이구나...라고 접근하시면 됩니다.
Bid-Ask Spread (구매가와 판매가의 차)
Bid Price는 buyer 입장의 구매의사 가격이고, Ask Price는 Seller입장의 판매의사 가격입니다. 판매의사 가격이 구매의사 가격보다 높을때를 ‘Bid-Ask Spread가 존재한다’라고 말합니다. 당연히 구매의사 가격이 판매의사 가격보다 높으면, 거래가 성사될 것이니 이것에 대한 의미를 따로 둘 필요는 없겠죠.
예를 들어, 판매자가 호텔을 1,000억원에 팔고 싶은데, 구매자가 800억원을 제시하였다면, Bid-Ask Spread는 200억원이 됩니다.
보통 Seller Market (수요가 공급보다 높을때) 보다는 Buyer Market (공급이 수요보다 높을때) 일때 Bid-Ask Spread가 존재할 가능성이 높습니다. Buyer Market에서는 호텔을 팔려고 하는 사람이 사려고 하는 사람보다 많아서, 호텔을 사려고 하는 사람은 가격을 낮게 제시하려는 경향이 있습니다.
HNN에서는 Spread (금액의 차이)의 크기차이가 개별 자산의 유동성때문이다 라고 말하는데요, 제 의견은 약간 다릅니다. 보통 Bid-Ask Spread의 차이가 크게 나타나는 시점은 Seller와 Buyer의 관점차이가 많이 나타나는, 즉 Seller Market에서 Buyer Market으로 넘어가는 시기라고 생각합니다. Seller는 여전히 호텔을 사려는 사람이 많다고 생각하기에 높은 가격을 원하고, Buyer는 호텔의 가격이 너무 높아져서 사려는 사람이 적다고 생각하기에 Seller가 제시한 가격보다 낮게 제시하게 됩니다. 이 변곡점 시점에 Spread (금액의 차이)의 차이가 크게 나타납니다. 완전한 buyer market에서는 Seller가 판매가격을 낮출수 있는 여지가 있어 Spread가 적게 나타나는 경우가 많습니다.
호텔 뉴스에서 'Bid-Ask Spread가 커지고 있다'라는 표현을 보면 살려는 사람과 팔려는 사람의 호텔가격의 차이가 커지고 있어 Hotel Transaction이 점점 어려워 지고 있겠구나.. 라고 생각하시면 됩니다.
Bondholder (채권자)
국채와 사채를 소유한 기관이나 사람을 의미합니다. 일반적으로 채권은 주식보다 위험성이 적다고 여겨 집니다. 회사청산시에 채권자의 원금회수 권리가 주주보다 우위에 있기 때문입니다. 회사의 의사결정권한은 없지만, 매 분기나 매 년일정금액의 이자를 받게 됩니다. 주주는 채권자보다는 위험성이 높으나, IPO나 M&A를 통해 막대한 수익을 올릴 수 있는 기회가 있습니다. 채권자는 주주보다 위험성이 낮으나, 원금과 이자만 얻게 되는 경우가 대부분 입니다.
최근에 호텔 뉴스에서 한국 기업들이 미국의 호텔과 부동산 채권에 투자하고 있다는 기사를 봤습니다. 이런 기사를 보면, 한국 기업들이 미국의 부동산에 적극적인 투자방법보다, 기대 수익은 낮으나 조금 안전한 채권에 투자하고 있구나... 라고 접근하시면 됩니다. 참..그런데 안전한 투자는 없습니다. 2009년에는 채권에 투자한 기관들도 큰 손해를 봤답니다.
Boutique (부티크 호텔)
HNN에서는 ‘Boutique Hotel을 독특한 스타일과 디자인을 가진 독립호텔이나 작은 채인호텔로서 40개에서 300개의 객실을 가지고 있다’라고 설명하고 있습니다.
사람마다 다르겠지만, 제가 생각하는 Boutique Hotel은 local Market의 문화를 호텔 디자인과theme에 반영한 후 그 직원들이 충분히 이해하여 고객들에게 전해질 수 있는 호텔들을 말합니다.
제가 지금 다니고 있는 IHG의 브랜드라서 설명드리는 것은 아니지만... 미국에서 Boutique Hotel로 가장 유명한 브랜드가 Kimpton Hotels & Restaurants입니다. 미국에 65개의 호텔이 있지만, 다른나라에는 아직 진출하지않아서, 한국 이나 아시아 지역의 사람들에게는 잘 알려지지 않은 브랜드 입니다. 그래서 IHG가 2015년도에 글로벌 Boutique brand로 만들고자 사들이게 된 것이지요. 직업상 저는 많은 호텔들을 방문해 보고 투숙을 해보았는데, Kimpton은 다른 호텔들과 다르구나 라는 것을 느낄 수 있었답니다. 이게 단순히 디자인에서 오는 것이 아니라 직원들의 empowerment에서 오는 것 이었습니다. 저희 회사 브랜드를 설명하는 것 처럼 보여 팔불출 소리도 들을 수 있겠지만, Boutique Hotel을 좀더 설명하게 위해서, 제가 경험한 Kimpton 호텔에 대해 다음번에 한번 자세히 소개해 보겠습니다.
(Kimpton Hotel Website: kimptonhotels.com)
bankruptcy – A legal proceeding involving a person or business that’s unable to repay outstanding debts. The bankruptcy process begins with a petition filed by the debtor (most common) or on behalf of creditors (less common). All of the debtor’s assets are measured and evaluated, whereupon the assets are used to repay a portion of outstanding debt. Upon the completion of bankruptcy proceedings, the debtor is relieved of the debt obligations incurred before filing for bankruptcy.
Bankruptcy offers an individual or business a chance to start fresh by forgiving debts that can’t be paid while offering creditors a chance to obtain some measure of repayment based on what assets are available. In theory, the ability to file for bankruptcy can benefit an overall economy by giving persons and businesses another chance and providing creditors with a measure of debt repayment.
Bankruptcy filings in the United States can fall under one of several chapters of the Bankruptcy Code, such as Chapter 7 (which involves liquidation of assets), Chapter 11 (company or individual reorganizations) and Chapter 13 (debt repayment with lowered debt covenants or payment plans). Bankruptcy filing specifications vary widely among different countries, leading to higher and lower filing rates depending on how easily a person or company can complete the process.
Hotel industry example: The hotel chain Extended Stay Hotels filed for Chapter 11 bankruptcy protection, citing massive debt stemming from its 2007 acquisition by Lightstone Group and a sharp drop in business travel because of the recession.
basis point - A unit equal to 1/100th of 1% and used to denote the change in a financial instrument. The basis point is commonly used for calculating changes in interest rates, equity indexes and the yield of a fixed-income security. The relationship between percentage changes and basis points can be summarized as follows: 1% change equals 100 basis points, and 0.01% equals 1 basis point. A bond whose yield increases from 5% to 5.5% is said to increase by 50 basis points; or interest rates that have risen 1% are said to have increased by 100 basis points.
Hotel industry example: Red Lion’s hotel direct operating profit for the fourth quarter of 2007 increased 19.4% to $5.8 million from the prior-year period, a 205 basis-point increase to 15.7% versus 13.6% in 2006.
bid-ask spread - The amount by which the ask price exceeds the bid. This is the difference in price between the highest price a buyer is willing to pay for an asset and the lowest price a seller is willing to sell it. If the bid price is $20 and the ask price is $21, then the bid-ask spread is $1. The size of the spread from one asset to another will differ mainly because of the difference in liquidity of each asset.
bondholder - The owner of a government or corporate bond. Being a bondholder is often considered safer than being a shareholder because if a company liquidates, it must pay its bondholders before it pays its shareholders. Being a bondholder entitles one to receive regular interest payments, if the bond pays interest (usually semiannually or annually), as well as a return of principal when the bond matures.
Bonds are perceived as being low risk, but the level of risk depends on the type of bond in question. For example, holding corporate bonds will yield higher returns than holding government bonds, but they come with greater risk. Bonds also are subject to interest rate risk, reinvestment risk, inflation risk, credit/default risk, liquidity risk and rating downgrades. An advantage of being a bondholder is that some bonds are exempt from federal, state or local income taxes.
boutique - Unique in style, design-centric, either independent or affiliated with a smaller brand system, with 40 to 300 guestrooms.